史坦普500指数目前较12月24日的收盘低位上涨逾15%。摩根大通技术策略师亨特(Jason Hunter)表示，新的高点可能即将出现。对于最近的反弹，史指「正回到可能被视为一种分歧式的底部」，这让他回想起2000年和2007年的历史走势。

他解释：「迄今为止的反弹与2000年和2007年的情况一致，但值得注意的是，经历熊市之后的价格走势。」他指出，从历史上看，当市场像去年12月那样严重超卖时，接下来的6-12个月将向上走。

亨特说，「特别值得注意的是，我们目前所处位置不太确定去判断这是熊市反弹还是步入衰退的一部分。」「不幸的是，无论是熊市还是动荡环境下的牛市，价格走势都没有真正的区别，因此我们不得不转求其他方式判定。」

他认为，辨别近期市场反弹是牛市复苏还是熊市反弹的一个方法，就是注意芯片股的表现。追踪30家与芯片制造和经销相关上市公司的费城半导体指数今年以来已大幅上涨逾10%。尽管该指数在12月也随着大盘下跌，但亨特就图表指出，相对而言，「该指数实际上已在11月中旬触底。」

因费城半导体指数与PMI数据的相关性，亨特认为它是市场走向的领先指标。他解释：「即便芯片股继续像目前这样上涨，但从模型相关性的角度来看，本月乃至下月的PMI数据看上去不会那么好。然而芯片股优异的表现给我们带来了正面的影响，表明我们从联准会那里看到的政策回应以及贸易谈判极易达成的可能性。」

尽管近来贸易紧张和隐约的经济放缓担忧给全球制造业数据带来了压力，但亨特的理论表明，费城半导体指数往往领先股市大盘约1-2个月。

他说：「政策面的回应在某种程度上符合技术面走势。这更像是一种持续的反弹，至少会持续到第3季史指能够再次接近高点的时候。」