股市1月份的表现常常能预示全年走势。

去年12月取得大萧条(Great Depression)以来最差月度表现后，投资者希望美国股市今年1月能带来历史同期经常会有的较高回报，为市场今年剩余时间走出良好涨势奠定基础。

据Matrixtrade.com创始人Ed Matts，标普500指数自1950年以来在1月份平均上涨1.8%，相比之下，其他月份平均上涨0.7%。Matts在一份周日的研究报告中写道，投资者会在年末出售股票锁定损失用于抵税，随后立即在年初买回，这就是1月份市场通常上涨的原因。

这种所谓“一月效应”最初在1976年被发现，但随着时间的推移已经越来越不明显。不过，这并不意味着1月份对市场来说不重要，因为1月份的表现与当年随后月份走势高度相关。

Matts写道，1月份表现与剩余月份走势的相关系数为0.25，这是一个较高的数字，任何其他月份都不超过0.016，明显低得多，这为上述理论提供了依据。

不过道富环球投资(State Street Global Advisors)首席投资策略师Michael Arone称，有理由认为今年1月份的形势可能较困难。他说，许多以往有效的策略或信号在2018年都失效，例如股市常常在中期选举后的几个月上涨，或12月一般是股市全年涨幅居前的月份。Arone表示，观察“一月效应”是否依然存在将会很有趣。

2018年1月，标普500指数上涨5.6%，但股市全年并未以收涨告终。2018年，该指数跌6.2%，道指跌5.6%。美国股市以收跌为震荡的一年画上了句号。标普500指数上个月跌9.2%，道指跌8.7%，双双创下1931年以来12月最大跌幅。

Arone称，质疑今年1月股市能否取得亮眼表现的一个理由是，2019年股市面临程度非同一般的不确定性。

很多年来投资者首次预计美国联邦储备委员会（简称：美联储）年底前降息的概率与加息概率不相上下。全球两大经济体之间前所未有的贸易冲突可能打乱美国公司的投资和供应链规划。此外，部分政府机构关门令人怀疑美国政府是否能履行基本职能，比如通过预算案或避免违反债务上限。

与此同时，鉴于第四季财报季的开始对希望掌握美国公司基本健康情况的投资者来说非常重要，可能更有理由认为1月市场的轨迹将预示一年剩余时间里的表现。

Arone表示，幸运的是，这个财报季应会帮助投资者了解货币政策收紧和贸易争端如何改变了他们对未来增长的预期。

有鉴于此，随着投资者试图弄清1月及之后作用于市场的多种不同寻常的力量带来的影响，财报季，特别是公司高管对2019年利润和投资的预期，将比过去几年更加重要。